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观致还是奇瑞?宝能的选择题 |
宝能 集团 仿佛从不屑于“闷声发大财”,但这是一种舆论错觉。近年来涉足很多产业的宝能 集团,成立和收购了很多子公司和孙公司,但20多年在潮汕 规模内折腾带来的名气,远远抵不过2015年收购万科一战成名。 固然 功亏一篑,被各个利益攸关方联手阻挠(又怎能少的了证监会釜底抽薪),但宝能彪悍的资金 使用 目的和精准的微操,给舆论圈留下不可磨灭的印象。主掌宝能系的大姚和小姚(姚振华、姚建辉)如今又给汽车舆论圈送“ 温馨”来了。 至少从今年早些时候,福田[报价 4S店]实际操纵的宝沃、奇瑞及其子品牌观致,就向来笼罩在宝能的资本“ 温馨”之下。不是抱团取暖的“暖”,宝能的“定向能”,瞅谁谁怀孕。奇瑞和福田下半年忙于辟谣,但怎么看都像身怀六甲,憋着大新闻。 宝能转战汽车圈 宝能为何前年玩地产,蛰伏一年,今年改玩汽车了?原因很 方便,钱少了。 姚振华1150亿 财产火箭般蹿升到胡润百富榜第四名,资产膨胀了820%,胡润榜同时认为宝能系的融资 威力超过5000亿。宝能系的钱从哪里来?当年的 综合文章连篇累牍, 大体 可以分为自有资金、潮汕帮拆借、旗下前海人寿筹措的险资和数量不详的杠杆资金等几类。 万科收购战后期,监管层对“险资”入市和杠杆资金进行了专项打压。央行金融监管局的官员写文章称,宝能资金 使用风险高。其 使用的券商资金、银行理财资金, 不仅多重杠杆层层叠加,期限错配也相当严峻。 保监会、央行联手打压的 后果是, 固然姚振华的个人 财产暴涨,宝能的资金筹措 威力却大幅跳水。再玩千亿级地产公司收购的资本游戏,有点玩不起了。宝能向来喜爱投资追热潮。即将引领新的科技工业革命的汽车工业,就成为新的方向。汽车业对投资者而言还有个 好处,那便是长线投资为主,投资惯性很大。 从那以后,宝能系故意识地 加强了泛汽车行业的投资。旗下 占有了锂电池、汽车租赁、汽车金融和汽修服务等业务。 这些业务看上去有点小打小闹,但昭显宝能进军汽车业的野心。今年10月底,宝能与杭州市富阳区政府签订合作框架 协定,就新能源汽车以及新乾坤产城综合体 名目达成落户 动向。 宝能的富阳投资140亿元,规划占地3000亩,年产30万辆新能源汽车。涵盖研发、测试、生产等全套业务。不愧是玩地产的,一出手便是大手笔。当前15家新能源牌照,没有一家产能上30万的。 乍看上去,地产+新能源的设计,有点乐视“工业迪士尼小镇”的套路。大家还记得年度接盘侠孙宏斌所言,“我们做的是几千亿的大生意,乐视做的是几十亿的小生意……”。孙的意思,地产商玩汽车无压力。事实是这样吗? 宝能要的不是宝沃产能 宝能 本身并不 占有新能源牌照,它会 缔造品牌从头玩起吗?舆论 广泛预测宝能会挟资金之利买一个品牌。买谁呢?自然是 经营不力、资金饥渴到快撑不下去的品牌。 观致和宝沃被筛选出来。前者成立10年,产品线 薄弱、每年赔钱,中外方大股东 频繁注资输血,已经疲于对付。后者惟独3、4年历史(当然,宝沃作为“德系四强”,“历史”长达近百年),产品线同样弱不禁风。一款BX5没打响,营销团队就把“新桃换旧符”。 宝能与宝沃和观致高层接触的 信息,开始见诸媒体。 福田官方称,无意 销售宝沃品牌,不过有许多投资者 抒发了合作 动向,公司尚未与任何一家投资者达成 协定或 动向性 协定,宝能只不过很多 动向投资者之一。 窈窕淑女,君子好逑。福田的申明透着小傲娇。姑娘我 谋求者众,但守身如玉一个都没 准许,宝能财大气粗也只不过备胎之一。养备胎的 目标,自然不是立马委身下嫁,那样不得不卖一回;时不时撒个娇输点血,国泰民安岂不美哉? 宝能并无整车企业 经营 教训,在汽车圈也没有像样的网络和人脉。 假如福田想卖,背后的北汽也没意见,宝能 是不是一力撑起企业和品牌,将构成大 挑战。 福田上半年向宝沃投资14.57亿元,今年前三个季度宝沃累计销量3.07万辆,这样下去,2020年销量达到50万辆就成了童话。福田受宝沃业务 连累,当季净利润同比下滑40%。而北汽在混改 实现前,向福田乃至宝沃注资纾困的可能性非常低。 宝能作为财务投资者是 彻底够格的。 固然融资 威力 降落,区区数亿元不在话下。问题是,在宝沃虚弱的时候,宝能是不是仍情愿作个安静的供血者?这和宝能给舆论留下的刻板印象不符(万科 顺利地将宝能塑造为“ 横蛮人”)。 宝沃假如不让渡操纵权,宝能还会对该品牌感兴趣吗?别忘了宝能还有30万辆产能嗷嗷待哺地等待一个空降的成熟品牌呢。而产能这块宝沃是不缺的的,已落成的一期工程产能就在10万辆以上。产能放空、资金饥渴才是宝沃的 困苦,两方找到利益 符合点有点难。 观致还是奇瑞? 和宝沃对外界资金欲拒还迎不同,观致的中方股东奇瑞公开将观致股份挂牌转让。因为观致和奇瑞都未面市,奇瑞持有的观致股权的一半,即25%观致股权于7月份在安徽长江产权交易所挂牌。挂牌期没有人摘牌,至少 注明潜在投资者(假如有的话)对做财务投资者不感兴趣。 在此之前,观致的宜宾 名目已经宣告无疾而终。一家“新投资者”打算 获得观致控股权,此事未得到奇瑞证实。不过观致的外方股东、以色列量子公司的母公司Kenon Holdings发布告称,观致、奇瑞和量子,已经与某个中国投资者达成 协定,由其注资65亿元, 获得51%控股权。 从 工夫线来看,奇瑞挂牌 销售观致25%股权在后,奇瑞要全面退出观致吗? Kenon是以色列面市公司,它有披露旗下子公司重大投资 变迁的义务。不过,近一年Kenon对来自观致的 信息过于热衷了。它再发布告称,今年6月和8月,观致的“奥秘买家”已提前 领取了10亿元人民币,用于“一些专项 用处”。而观致 确切到了惊险关头,Kenon曾作出风险 揭示称,假如不能在“近期” 获得外部融资,观致可能 无奈 连续 经营下去。 也便是说,该买家在未进行股权交割的时候,就已经掏出一笔钱来抢救观致。观致副总裁宁述勇强调,观致寻觅 策略投资者的发展“ 比较顺利”,今年 定然会 顺利。 负责市场和 流传的副总裁如此言之凿凿,看来此事已经八九不离十。 此事还不止于此,最晚在10月初,奇瑞打包 销售的 传闻愈演愈烈。看来观致已经不能满足宝能的胃口。 奇瑞在十一长假 完毕后迅速辟谣称“没有整体 销售 方案”,该措辞被舆论解读为奇瑞将“出让 部分股份”。诸多迹象表明,奇瑞将在资本层面有大动作。是控股权转移,还是引入财务投资者,事关重大。这和观致的股权转让,是不同分量级的问题。 奇瑞当前为国有控股,改制 实际上需求省国有资产管理局同意,实际上据说要开省委会 威力决定。假如不 波及国有股份的控股权,只不过引入民营资本,即所谓的“混改”,阻力会小很多。从芜湖地方政府来说,卖掉经营不善的子品牌,如凯翼、观致等, 可以卸包袱。但卖掉奇瑞, 象征着该省工业“一杆旗”易手,可能有碍观瞻。 从这个角度,假如奇瑞依旧整体售卖,则 象征着奇瑞整体 经营已经朝不保夕。 固然奇瑞2013年以来资产负债率向来高于74%,但毛利率和利润率都是往上走的,至少账面上还远未到 日暮途穷的地步。况且宝能对于整车 经营是“初哥”,不谨慎地转让控股权,若以后 经营不善,可能导致国有资产 消散。奇瑞的上级部门对此必有所考量。 乏味的是,面对 传闻,奇瑞和福田的反映 类似,默认“ 策略投资者”存在,但 坚定 否定转让操纵权。 固然奇瑞和福田都暗示有人炒作,但他们都 回绝将其与宝能 联络在一起。 宝能一手托两家的可能性很低,只会 取舍一家投资。在宝能眼里,观致-奇瑞和宝沃,哪个禀赋更佳更值得投资呢?答案是 明显的。 |
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