沃尔沃

    近期媒体上炒的 满城风雨，吉利[报价 4S店]收购了沃尔沃[报价 4S店]，成为这家瑞典企业的母公司，但却迟迟 无奈在母公司所在地的中国实现本土化生产。有观点认为沃尔沃国产 方案 碰壁的缘由就在于因为沃尔沃的总部和注册地在瑞典， 因此要被定义为外资品牌，而依据中国汽车产业政外资汽车企业在中国建厂必须合资。这一陷入死结的最后 后果是沃尔沃只能以外资身份在中国建厂。

    假如 方便的从资本角度考量，沃尔沃已然 可以被看做是一家属于中国企业的海外子公司，作为中国企业的子公司回到中国来投资建厂也应被看作是本土企业。但实际上国家主管部门关于沃尔沃的外资属性都没有什么 误会，也没有什么可 责备的。

    首先李书福和吉利收购瑞典沃尔沃，再由沃尔沃回到中国投资建厂，实际上也便是近几年常提到的“返程投资”。

    “返程投资”是指境内居民通过特别 目标公司对境内 发展的直接投资 运动，包括但不限于以下 模式：购买或置换境内企业中方股权、在境内设立外商投资企业及通过该企业购买或 协定操纵境内资产、 协定购买境内资产及以该项资产投资设立外商投资企业、向境内企业增资。

    “返程投资”一词最早则是浮现于2005年10月21日国家外汇治理局公布的《关于境内居民通过境外特别 目标公司境外融资及返程投资外汇治理有关问题的 告诉》(汇发〔2005〕75号)文中， 只管“返程投资”的过程可能 波及一层或多层境外壳公司及复杂的关联资本交易，但实际上 有关资本或股权的最后操纵人仍是境内居民，换句话说李书福的吉利收购沃尔沃股权，再回到国内投资的整个过程也 相符“返程投资”的定义。

    其次因为“返程投资”一度造成国内充斥着假外资，2006年国家对《关于外国投资者并购境内企业的规定》进行了 订正，自2006年以来 有关主管部门向来对利用跨国海外并购并“返程投资”的 名目予以严格审查，众多“返程投资”被视为假外资并没有赋予外资待遇。“返程投资”要想 获得外资待遇，必须在投资之初就向国家 有关治理部门进行备案。而回忆吉利沃尔沃收购，吉利在第一 工夫就向国家发改委与商务部进行了备案， 因此沃尔沃在吉利收购之后回到国内建厂就属于 彻底合乎规定的“返程投资”，属于“真外资”。

    换句话说，也惟独 类似吉利收购沃尔沃这样 实在的跨国海外并购才会被国家主管部门认定为外资，享受外商投资待遇。

    外加近期几年国家有着重组的外汇储备，对外资的引进也不再是单纯的引入外国资本，而将重点放在如何引进国外先进技术和治理上，显然沃尔沃在华建厂也 相符这一要求，这兴许才是 有关主管部门认定沃尔沃为外资的缘由所在。

    固然从另一方面看政府作为汽车的利益 有关者 可以对合资企业 可以产生重大影响，例如沃尔沃就必须以合资 模式方能建厂，但从另一个角度看政府也 可以借助产业政策， 踊跃影响在中国 预备进行汽车合资双方的 还价与 还价 威力，从而进一步加速国内汽车企业的技术消化 历程，当前新投资设厂的整车企业都包括自主品牌以及新能源 畛域的 竞争，从整个产业进展角度看，政策也没有给沃尔沃特批的紧迫性。更何况沃尔沃在吉利收购这两年中，销售量和效益不停增进， 即便没有本土企业的待遇也能以合资企业身份成长起来，从产业的 深远进展角度来看，政策也没有因其松动的可能。